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商业化进程加速 金山办公业绩有望持续释放

金融投资网记者 林珂

金山办公(688111)在商业化加速背景下，业绩也迎来释放，营业收入、净利润增速均较2022年有所加快。

近日金山办公正式公布了2023半年财务数据。中报显示，2023年上半年，金山办公实现收入21.72亿元，同比增长21.25%；归母净利润5.99亿元，同比增长15.32%。其中，第二季度单季公司主营收入11.21亿元，同比上升21.37%；单季归母净利润3.32亿元，同比上升23.46%；单季扣非净利润3.26亿元，同比上升54.72%。在业内人士看来，金山办公上半年业绩超出市场预期，彰显出经营韧性。

中报显示，截至2023年6月金山办公主要产品月活设备数接近5.84亿，其中WPSOfficePC版月活2.53亿，领先其他国产办公软件；WPSOffice移动版月活3.27亿；公司其他产品月活接近500万。

具体来看，推行去广告化后，金山办公的主营业务为国内个人办公服务订阅以及机构客户业务。其中，国内个人办公服务订阅业务收入12.52亿元，同比增长33.24%，为拉动收入增长的主引擎。国内机构订阅及服务业务收入4.18亿元，同比增长40.38%。此外，国内机构授权业务收入3.61亿元，同比减少13.96%；互联网广告及其他业务收入1.4亿元，同比增长4.94%。

从机构态度来看，金山办公上半年业绩超预期，同时公司全面拥抱AI变革，随着商业化的加速，业绩有望持续释放。国联证券分析师孙树明指出，金山办公发布了基于大语言模型的智能办公助手WPSAI，并定位为大语言模型应用方，锚定AIGC(内容创作)、Copilot(智慧助手)、Insight(知识洞察)三个战略方向发展，将AI在国内办公软件领域率先落地的成果带给用户。WPSAI作为协同办公赛道的类ChatGPT式应用，已接入文字、演示、表格、PDF等产品组件，满足用户在内容生成、内容理解、指令操作等诸多办公需求，后续随着产品的功能和成熟度逐步提升，WPSAI商业化进程有望加速。

中信建投证券分析师阎贵成也表示，随着GPT、LLaMA等底层模型的放开，行业应用从文本形态向多模态拓展，先后在搜索、电商、教育、办公等领域快速落地。国内巨头，如百度、科大讯飞、商汤等也纷纷推出自有模型和落地应用，推动AI应用落地。金山办公作为国内办公领域软件龙头，将AI与原有产品融合起来，有望进一步提高企业办公效率，加速数字化转型，推动AI办公场景落地。整体而言，公司积极拥抱AI，结合现有优势产品推出新版本。在微软类似产品定价超预期的情况下，公司优势产品的用户数和客单价有望同步提升，推进公司收入持续增长。